您的位置: 河西信息网 > 娱乐

西部证券:粮食价格的快速上涨不具有持续性

发布时间:2019-10-09 19:33:57

西部证券:粮食价格的快速上涨不具有持续性 2010-08-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

产量、库存水平与需求变化引发粮食价格波动。粮食价格出现较大幅度上涨一般都出现在粮食减产或者存在需求缺口的年份,但是这不是充分条件也不是必要条件;价格波动还要受制于粮食库存的绝对水平和相对变化趋势,当库存处于较低水平或者库存水平连续大幅下降时就会影响粮食价格的走势,这些主要是供给方面的影响因素;粮食需求方面口粮较为稳定,饲料用粮与居民消费的肉禽类数量直接相关;另外,当经济过热时,对能源的消耗较大,带动工业用粮的需求和化肥等粮食生产成本的上升,推动粮食价格上涨,这可能出现在粮食增产的年份。

供求因素决定粮食价格上涨成为长期趋势。供给方面,耕地面积与粮食播种面积不断减少,人力成本的上升抑制种粮劳动力投入的积极性,能源价格的上涨带动化肥价格的上升抑制粮食的供给,水资源分布不均和人均占有水平低下影响粮食供给的增长,粮食种植的比价效应降低农民种粮的积极性,优良品种带来的单产增加难度不断加大。需求方面,口粮需求大致保持稳定,粮食消费结构升级将导致对肉和家禽类产品的需求增加,饲料用粮大幅增长,工业用粮预计中期内占比保持稳定水平。粮食供给增长的受限和需求数量的增长以及未来用途方式的多样化促使粮食价格上涨成为长期趋势。

自然灾害影响短期价格预期,库存和需求决定粮价快速持续上涨的基础不存在。

今年上半年西南地区旱灾和6月份之后的洪涝灾害直接影响市场对未来粮食产出的预期,夏粮产量没有出现大幅减产,早稻虽然出现减产但是其在全年粮食的比重较低,所以影响不大,目前市场最担忧的是占全年产量70%以上的秋粮收成情况。我们发现,历年自然灾害中旱灾的影响面积都要大于水灾,今年旱灾对我国粮食产量的影响有限,我们对秋粮产量的预期是略有减产;目前除大豆外,三种主要粮食作物的库存消费比都处于较高水平,自给率达到99%,国际粮价对我国的影响程度不大;饲料用粮在今年也不会出现大幅的上升;另外,基于外部和内部宏观经济形势的判断,经济增速都处在一个放缓的趋势中,即使秋粮减产,基于粮食库存水平和需求方面的因素考虑,我们认为近期粮价快速上涨不具有持续性。

一、产量、库存水平与需求变化引发粮食价格波动1985年后,我国结束了粮食统购统销的制度,从“双轨制”向实施收购保护价的市场化定价机制模式转变;在此期间25年间一共经历了四次粮食价格大涨的时期,分别是1987-1989年,1992-1995年,2004年,2007-2008年,平均年均粮食价格上涨都在10%以上。我们把粮食价格变动的原因分为需求拉动型和成本推动型,分析框架主要是基于粮食的生产与消费因素、粮食库存水平因素、通货膨胀因素和政策因素方面来具体分析;其中我们认为粮食的供给与需求是最重要的方面,但是随着近年来粮食用途多样化,特别是工业用粮,粮食产品的金融属性逐步增强,粮食的价格受到能源价格以及经济增速的影响日趋增强;另外,较高的库存消费比也将会抑制粮食价格的持续上涨;通货膨胀影响因素要分为由粮食食品价格上涨带动的通胀和通胀带动生产资料价格上涨从而影响粮食价格上涨。

咸宁治疗早泄医院
鄂尔多斯妇科医院哪家好
泸州治疗前列腺增生方法
咸宁好的男科医院
鄂尔多斯好的妇科医院
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的